2017年前瞻:汽車是穩經濟重要手段,預計2017年政策偏正面,購(gòu)置稅政策維持或升到7.5%。若購(gòu)置稅優惠政策延續,預計行業銷量增長(cháng)回落至中速7%(若購(gòu)置稅優惠退出,預計增長(cháng)5%)。中國汽車市場(chǎng)深度和(hé)消費韌性支撐持續性增長(cháng):複蘇周期一般2-3年,會延續到明(míng)年;2009-10年銷售汽車産生換購(gòu)需求;城(chéng)鎮化(huà)推動低線城(chéng)市首購(gòu)需求;汽車滲透率上升空間大(dà);汽車在家庭耐用(yòng)消費品滲透率仍偏低

 

 

細分(fēn)市場(chǎng):購(gòu)置稅優惠政策令細分(fēn)市場(chǎng)增長(cháng)點向A級車聚集。自主品牌SUV強勢崛起,關注吉利汽車和(hé)長(cháng)城(chéng)汽車産品線向15萬元以上區(qū)間突破潛力。未來(lái)7座SUV需求量大(dà)。轎車市場(chǎng)格局相對(duì)穩定,關注吉利汽車CMA平台突破機會。豪華車市場(chǎng)一線品牌分(fēn)化(huà),二線品牌通(tōng)過錯位競争獲得(de)快(kuài)速發展,明(míng)年重點關注寶馬産品線上升周期

 

行業關注點:1)整車競争點聚焦SUV産品線;2)汽車輕量化(huà)緩解油耗壓力,提升新能源汽車性能,輕量化(huà)零部件(車用(yòng)鋁産品)高(gāo)增長(cháng);3)智能駕駛提高(gāo)交通(tōng)效率和(hé)安全性,高(gāo)級輔助駕駛(ADAS)滲透率上升,相關汽車電子産品需求強勁;4)2016年新能源汽車行業進入政策調整期,2017年行業技術門檻提高(gāo),行業整合加劇。

 

策略: 行業減速期選股聚焦成長(cháng)性。1)推薦2017-18年SUV産品線上升期公司;2)景氣度上升的(de)寶馬産業鏈,含整車及經銷商,優先選擇整車;3)受益輕量化(huà)、智能化(huà)及電動化(huà)零部件公司;3)低估的(de)整車細分(fēn)市場(chǎng)龍頭;4) 受益人(rén)民币貶值公司。